什么是期货市场？

期货市场是一个买卖标准化合约的市场，这些合约代表未来某一日期交割某种商品或金融资产的权利和义务。期货合约的价格被称为市场价格。

市场价格的决定因素

期货市场价格是由供求关系决定的。影响供求关系的因素包括：

• 现货价格：现货是期货合约所基于的资产的现货价格。现货价格和期货价格通常密切相关。



• 需求：对期货合约的需求是由对相关资产的需求驱动的。需求越高，价格越高。
• 供应：期货合约的供应受可用资产数量的影响。供应越多，价格越低。
• 宏观经济因素：利率、通货膨胀和经济增长等宏观经济因素可以影响期货需求和价格。
• 投机活动：投机者在期货市场上买卖合约，以期从价格波动中获利。投机活动可以增加市场波动性，从而影响价格。

计算市场价格

期货市场价格通过称为“集合竞价”的过程确定。在集合竞价期间，所有参与者的买卖订单同时提交给交易所。交易所将订单按价格和时间顺序匹配。

匹配订单时，交易所使用以下规则：

• 价格优先：首先匹配具有最高买入价或最低卖出价的订单。
• 时间优先：如果两个订单有相同的价格，则先提交的订单先匹配。

匹配订单的过程一直持续到没有更多匹配的订单。此过程的结果是一个结算价格，即均衡商品或金融资产供需的价格。该结算价格成为市场价格。

例子

假设小麦的现货价格为每蒲式耳 5 美元。预计 3 个月后小麦价格将上涨。交易者可以购买一张 3 个月后交割的 1000 蒲式耳小麦的期货合约。

如果 3 个月后小麦现货价格上涨至每蒲式耳 5.50 美元，那么该期货合约的价格也会相应上涨。此时，交易者可以选择以 5.50 美元的价格交割小麦，赚取每蒲式耳 0.50 美元的利润。

如果 3 个月后小麦现货价格下跌至每蒲式耳 4.50 美元，那么期货合约的价格也将下跌。此时，交易者可以选择亏损交割小麦，或者支付违约金取消合约。

期货市场价格由供求关系决定。通过集合竞价过程，交易所将买入和卖出订单匹配，以确定均衡价格，即市场价格。期货价格反映了对基础资产未来价格的预期，并可以为交易者提供对冲风险或投机的机会。