【供需失衡推升油价石油板块迎价值重估机遇】

7月以来，国际原油市场持续上演"逼空"行情。WTI原油期货价格突破83美元/桶，布伦特原油站上86美元关口，创下近三个月新高。在供需格局持续收紧的背景下，A股石油板块近期异动明显，洲际油气（600759）、茂化实华（000637）等标的获主力资金大举抢筹，单日净流入分别达1.2亿元和8600万元，引发市场高度关注。

驱动本轮油价走强的核心逻辑在于供需矛盾的持续深化。供给端，OPEC+延续减产政策至2024年底，俄罗斯宣布8月原油出口削减50万桶/日，美国页岩油增产乏力，全球原油库存已降至五年均值下方。需求端，随着北半球进入夏季出行高峰，美国汽油消费量突破950万桶/日，中国二季度原油加工量同比增长15.3%，炼厂开工率维持高位。

高盛最新研报预测，三季度全球原油缺口可能扩大至200万桶/日，油价有望冲击90美元关口。

政策层面暖风频吹，为板块估值修复注入强心剂。国务院印发《推动能源绿色低碳转型行动方案》，明确提出要"增强油气供应保障能力"，中石油、中石化等央企加速推进油气勘探开发。值得关注的是，国内成品油价格在"地板价"机制保护下，炼化企业盈利空间持续扩大。

数据显示，6月国内炼油毛利已回升至每吨450-500元，较年初增长近三成。

在行业景气度持续回升的背景下，洲际油气凭借独特的资产配置优势脱颖而出。公司深耕中亚油气资源开发，持有哈萨克斯坦马腾石油95%股权，现有油田剩余可采储量超5000万桶。通过创新应用二氧化碳驱油技术，主力区块采收率提升至35%以上。2023年一季报显示，公司实现归母净利润2.1亿元，同比大增178%，单桶完全成本控制在28美元以内，展现出极强的抗周期能力。

【资金抢筹逻辑解密双龙头成长空间打开】

主力资金大举抢筹茂化实华，背后是市场对其产业链整合能力的深度认可。作为华南地区重要的石化深加工企业，公司拥有14万吨/年聚丙烯、20万吨/年特种白油产能，产品广泛应用于新能源汽车、高端装备制造等领域。通过与中科炼化开展原料互供合作，公司成功构建"炼化-精细化工"一体化产业链，上半年高端聚烯烃产品毛利率提升至22.3%。

更值得期待的是，其投资建设的5万吨/年POE（聚烯烃弹性体）项目即将投产，该材料是光伏胶膜核心原料，市场需求年增速超40%。

从资金流向看，机构投资者正加速布局石油板块。龙虎榜数据显示，洲际油气近三日获两家机构席位合计买入7800万元，北向资金持股比例由0.86%快速攀升至1.24%。茂化实华则获得知名游资"作手新一"席位买入5200万元，融资余额单周增加1.3亿元。

市场人士分析，当前石油板块动态市盈率仅12倍，处于近十年20%分位水平，安全边际显著。随着中报业绩陆续披露，盈利超预期的龙头企业有望迎来戴维斯双击。

技术面同样释放积极信号。洲际油气周线级别形成典型"杯柄"突破形态，MACD指标在零轴上方二次金叉，量能持续放大显示主力吸筹充分。茂化实华日线构筑上升通道，股价站稳年线后连续突破多道压力位，RSI指标维持强势区域运行。从筹码分布看，两只个股的套牢盘已基本消化，上方压力较轻，具备持续上攻动能。

展望后市，石油板块的行情演绎需重点关注三大变量：一是8月3日OPEC+部长级会议是否出台新的减产措施；二是美联储加息节奏对美元指数的影响；三是国内经济复苏进程带来的需求弹性。对于投资者而言，可沿三条主线布局：1）资源禀赋突出的上游开采企业；2）炼化一体化程度高的中游加工企业；3）受益新能源转型的特种材料供应商。

洲际油气和茂化实华作为各自细分领域的领军者，有望在行业变革中持续受益，其估值修复空间值得期待。